민스키 모멘트의 유래, 발생, 단계

민스키 모멘트의 유래

 

민스키 모멘트는 경제학자 하이먼 민스키에서 유래한 용어로, 부채나 투기 거품으로 인해 자산 가격이 갑자기 크게 폭락하거나 금융 위기가 촉발되는 상황을 가리킵니다.

 

민스키 모멘트에 대하여

 

 

 

 

 

 

 

하이먼 민스키는 1960년대에 금융 불안정성 가설을 공식화하여 금융 안정기가 위험 감수 및 부채 축적을 증가시킬 수 있다고 주장했습니다. 경제가 안정된 시기에는 투자자와 시장 참여자가 현실에 안주하고 더 많은 위험을 감수하는 경향이 있으며, 종종 차입 자금에 의존합니다. 부채 수준이 높아지고 투기적 행동이 더 널리 퍼지면 금융 시스템은 점점 더 취약해집니다.

 

 

하이먼 민스키

민스키 모멘트의 발생

 

민스키 모멘트

 

민스키 모멘트는 일반적으로 투기 거품이 터지거나 시장에 대한 신뢰가 갑자기 사라질 때 발생합니다. 이는 자산 가격의 급격한 하락을 촉발하여 연쇄적인 매도를 유발하고 금융 불안정을 더욱 악화시킵니다. 자산 가격의 폭락은 투자자와 금융 기관에 막대한 손실을 초래할 수 있으며, 경제 전반에 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.

 

이 모델의 가장 잘 알려진 예는 2008년 글로벌 금융 위기입니다. 위기 이전에는 저금리가 장기간 지속되고 신용을 쉽게 이용할 수 있었기 때문에 미국에서 주택 거품이 발생했습니다. 금융 기관들은 이러한 주택담보대출과 연계된 복잡하고 위험한 금융 상품을 만들어냈고, 이는 전 세계 금융 시스템으로 확산되었습니다. 주택 시장이 붕괴되고 모기지 채무 불이행이 급격하게 증가하게 되자 위기가 금융 부문 전반으로 확산되어 심각한 경기 침체가 발생했습니다.

 

민스키모멘트의 단계

 

민스키는 민스키 모멘트로 이어지는 세 단계를 확인하였습니다. 헤지 금융, 투기 금융, 폰지 금융이 있는데요. 

 

헤지 금융 단계에서는 대출자가 충분한 수입으로 이자 상환과 부채 원금을 모두 감당할 수 있습니다. 

투기 금융 단계에서는 차입자가 차입한 자금으로 구매한 자산에서 발생하는 소득에 의존하여 이자 상환을 충당하지만 원금 상환 계획은 없습니다.

폰지 금융 단계에서는 대출자가 지속적인 자산 가격 상승에 의존하여 이자 상환과 차입금 상환을 위한 수입을 창출하지만, 원금 상환 계획은 없습니다.

 

부채 축적은 민스키 순간으로 이어지는 중추적인 역할을 합니다. 경제가 안정되고 저금리가 지속되면 차입이 더욱 쉬워지고 널리 퍼집니다. 부채 수준을 상승하고 금융 기관과 투자자는 위험 자산에 점점 더 많이 노출됩니다. 부채의 축적은 종종 자산 가격 거품의 형성과 일치합니다. 투기적 행동과 투자자의 낙관주의는 자산 가격을 기본 가치와 동떨어진 지속 불가능한 수준까지 끌어올립니다. 2008년 금융위기 이전의 주택 거품과 1990년대 후반의 닷컴 버블이 그 예입니다.

 

해당 현상은 종종 전염으로 이어져 시스템 전체에 금융 스트레스와 불안정을 확산시킵니다. 특히 위험 자산에 많이 노출된 금융 기관은 파산에 직면할 수 있으며, 이는 상호 연결성과 거래 상대방 리스크를 통해 다른 기관으로 빠르게 확산될 수 있습니다. 이로 인해 시스템 리스크가 확대되고 금융 시스템 전반에 대한 신뢰가 떨어질 수 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

정부의 조치

 

정부와 중앙은행은 종종 시스템 안정화를 위해 개입합니다. 이러한 조치에는 유동성 투입, 문제가 있는 기관에 대한 지원, 규제 개혁 시행, 경제 회복을 위한 통화 정책 조정 등이 포함될 수 있습니다.